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ALTANA "sell"
27.04.2007
SEB
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der SEB, Manfred Jakob, stuft die Aktie von ALTANA (ISIN DE0007600801 / WKN 760080) mit "sell" ein.
Das Unternehmen habe am 15. März die endgültigen Jahresabschlussdaten vorgelegt. Der Gesamtumsatz habe 2006 um 18,2% auf 3,9 Mrd. EUR gesteigert werden können, während das EBIT um 10,2% auf 745 Mio. EUR verbessert worden sei. Der Konzerngewinn sei um 16,9% auf 512 Mio. EUR gestiegen. Am 26. April habe ALTANA, erstmals als reines Chemieunternehmen, die Zahlen für das 1. Quartal des laufenden Geschäftsjahres veröffentlicht. Das Betriebsergebnis sei um 40% auf 43 Mio. EUR geklettert, während der Konzerngewinn von 19 Mio. EUR auf 50 Mio. EUR gestiegen sei. Der Umsatz habe sich um 7% auf 349 Mio. EUR verbessert.
Der Jahresabschluss 2006 (mit Pharma) sei wie gewohnt solide ausgefallen. Der Chemiebereich sei in 2006 dank der Integration der Eckart-Gruppe (Pigment-Geschäft als 4. Standbein) überproportional gewachsen. Auch im 1. Quartal 2007 habe sich das Chemiegeschäft positiv entwickelt. Hier habe das Haus eine operative Marge von rund 12,3% erzielt. Damit sei ALTANA Chemie eines der ertragsstärksten Spezialchemieunternehmen (Branche bei 6 bis 9%).
ALTANA Chemie dürfte auch weiterhin von der guten europäischen Konjunktur profitieren. Dies hebe den Wert des Unternehmens, der gegenwärtig auf 16 EUR je Aktie veranschlagt werden könne. Die Sonderdividende falle 1 EUR höher aus als zunächst veranschlagt (33,00 EUR) worden sei. Die normale Dividende steige von 1,10 auf 1,30 EUR je Aktie für 2006. Dies sei die 11. zweistellige Erhöhung in Folge. Ferner komme zur Dividende ein Bonus in Höhe von 0,50 EUR zur Ausschüttung. ALTANA Chemie dürfte zudem die aktionärsfreundliche Politik des Hauses weiter fortführen.
Der Verkaufserlös von 4,5 Mrd. EUR für ALTANA Pharma habe nur knapp die Erwartungen erfüllt. Da der Veräußerungserlös als Sonderdividende an die Aktionäre ausgeschüttet werde, unterliege dieser der Besteuerung. D.h., neben der KESt, der in- und ausländische Investoren unterliegen würden, unterliege die Ausschüttung bei privaten inländischen Aktionären noch der individuellen Besteuerung.
Die Aktie sei gut bewertet.
Die Analysten der SEB verleihen der Aktie von ALTANA das Rating "sell" auf Basis vor Sonderausschüttung und erhöhen das Kursziel von 43 EUR auf 47 EUR. (Analyse vom 27.04.2007) (27.04.2007/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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